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云南信托总裁舒广:国内信托业转型方向至少有三种可能

2021-11-19 17:18分类:信托 阅读:

 

随着着宏观经济增速换挡与大资管行业的监管标准趋于统一,国内信托业的进步面临着艰难的外部环境。

从实体经济、监管政策、本源业务进步的三原因框架来看,国内信托业的进步可分为加速转型、按部就班、强力回归、转型终局四个阶段,而目前行业正处于由“强力回归”到“转型终局”的过渡期。

假如从上述三个维度研判当下信托公司转型的外部环境,借鉴境外市场经验,中国信托行业的将来转型至少有三大方向:一是转型为特点资管服务机构,二是转型为特点服务信托机构,三是转型为信托银行。

目前信托公司第一要做的是找准定位。在探索信托本源业务的道路上,行业对于“本源”的概念一直存在分歧。而研究其他地方的信托公司发现,无论美国、日本还是台湾,在经济进步的高速时期都经历了信托公司主要承担筹资工具的阶段。因此,不可以教条式觉得信托的本源就是英式信托,或觉得只有拓展以家族信托、公益信托等以财产安排为目的的信托业务才是“回归本源”。

基于此,将来信托应该至少有三种转型路径:其一,转型为特点资管服务机构。产业资源整理能力较强的信托公司,可转型为类似黑石及KKR的股权资金投入机构和另类资产管理机构。而在FOF等范围主动管理能力较强的信托公司,可转型为类似先锋基金的基金管理人;其二,转型为特点服务信托机构。一些中小型信托公司可摆脱传统路径依靠,重点在服务信托范围走差异化路线,聚焦细分范围、细分顾客、细分需要,在特定的商品、行业、方案上打磨专长,或专门为资产管理机构提供资产推广托管、清算、运营等服务,成为服务专家;其三,转型为信托银行。资本实力较强、风险管理水平较高的大型信托公司可转型为综合型银行,可向专业化较强的信托公司发放特点银行牌照,拓展特点银行加服务信托业务。

关于上述三种转型路径怎么样达成,可以做如下探索。

第一,摆脱路径依靠,围绕顾客需要发力信托特点资管业务。转型标品业务是大势所趋,信托企业的资管业务各具特点,或发力现金管理业务,或瞄准FOF/MOM业务,或持续深耕二级市场资金投入。

第二,围绕顾客丰富的需要,发力服务信托。服务信托有广阔的用武之地,譬如资产证券化、证券服务信托、家族信托、慈善信托/公益信托、职员持股信托、保险金信托、企业年金信托、养老信托、遗嘱信托、预付款信托、表决权信托、经营权信托、土地流转信托、常识产权信托、特殊关爱信托等。服务信托范围马太效应将相对突出,将来比拼的是规模优势和本钱优势。

最后,促进金融体系完整,薄弱细分范围非标业务转向信托银行。信托公司拥有深厚的筹资类项目经验,在完成“两压一降”的监管任务之后,或可引导信托公司转型成为信托银行,其中资本实力较强、风险管理水平较高的大型信托公司可转型为综合型银行,而专业化较强的信托公司则可获得特点银行牌照,拓展特点银行业务。

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